受需求远景改善及好意思国将放缓电信设备加息循序的但愿提振

（原标题：东吴期货投资策略早参20221114）

2022.11.14

宏不雅金融养殖品:短期指数或偏强荡漾

股指期货。近期疫情、地产等压制市集推崇的成分均出现改善，好意思国CPI也超预期下行，有助于带动风险偏好回升。短期内，市集有望偏强荡漾，操作上提议逢回调作念多。

玄色系板块:战略利好刺激延续

螺卷。上周战略利好延续，包括好意思国通胀数据低于预期，国内疫情减轻我方地产战略的支合手进一步加大。自己基本面就有一定韧性加上低产量，低库存，低利润，以及淡季无法证伪异日预期，因此盘面驱动依然进取，不外行情短期依然界说为宽幅荡漾的走势，上周反弹较多，不提议追高，等回调再探究介入多单。

铁矿。钢联的数据日均铁水产量仍是着落到226万吨，接近咱们判断的铁水低点，加受骗今战略刺激和市集预期的改善，因此铁矿需求有望缓缓改善，操作上提议逢低作念多。

能源化工：本钱反弹带动卑劣

原油。隔夜原油进一步反弹，因好意思联储12月加息预期放缓以及市集憧憬优化防控提振中国需求。好意思国10月未季调CPI数据低于预期，7.7%的同比增速创9个月新低，中枢CPI也超预期回落，通胀数据放缓使得市集饱和押注好意思联储12月加息50BP，短期心思得以好转，带动原油在内的巨额商品伸开反弹，完了了此前由于中国疫心情染东谈主数加多带来的需求忧虑。咱们合计油价总体仍保管宽幅荡漾运行，预测区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第二周沥青产业数据表现开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软重叠偏高的产量使得基本面保管偏弱。现货价钱相通处于荡漾偏弱态势，不外期货盘面近期彰着偏强，基差回想逻辑渐渐占据优势，且跟着冬储周边市集恭候真金不怕火厂战略，加上本钱端近期反弹，提议逢低短多为主。

LPG。刻下深加工需求阶段性触顶，前期无数到港货源增供鼓励表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口本钱回落的压力增大，国外延续增产趋势及仓单围聚刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提议存眷正套策略。

PTA。 周五夜盘TA01合约上升至5472元/吨，收涨2.17%，华东现货5655元/吨。上升65元/吨，01基差385。上周聚酯产业链全体减产降负，其中聚酯减产幅度最大，PTA举座开工率下滑至73.04%，聚酯开工率下滑至82.37%，由于减产PTA加工费得回有劲撑合手牢固诱惑，预测TA近强远弱的面容还将合手续呈现。策略提议：短期荡漾保合手不雅望，中永久逢高空01合约。

MEG。周五夜盘EG01合约上升至4007元/吨，收涨3.46%。华东主港库存85万吨，周环比上升1.1万吨，举座仍将保管累库走势，隐性库存（乙二醇聚酯工场备货天数）15.1天，环比上升0.9天。聚酯需求端推崇偏弱，拿货严慎，发货转弱，终局订单情况欠安。当今看来乙二醇本钱撑合手有限，天然开工率有所着落，然而供需结构难以本色性反转，反弹合手续性有限。策略提议：短期荡漾保合手不雅望，中永久逢高空01合约。

甲醇。上周五日盘， 固原市肯嘉壁纸有限公司甲醇主力合约上升2.04%， 首页-和奥词建筑有限公司报收2556元/吨。夜盘上升0.87%，黑龙江隆达贸易有限公司报收2549元/吨。音信面上， 沧州兴业管件有限公司山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃安装于11月11日泊车， 首页-比理艾农机有限公司预测时长待定。甲醇保管供应偏宽松但需求合手续偏弱的基本面面容。内蒙至山东运脚虽有所回落，但物流输送依旧不畅，内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要本事演绎，口岸可通顺货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的本质。何况煤炭价钱仍保管高位荡漾，库存和本钱端对甲醇价钱仍有撑合手作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在短缺强利多驱动的情况下，期价预测仍将承压荡漾运行。由于伊朗地区甲醇安装突发泊车，探究到入口船期约1个月傍边，对远月入口缩量存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响，且煤炭价钱在战略压力下近期劣势回落，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落以及部分MTO企业外卖甲醇原料影响，甲醇价钱跌落幅度较大，而PP因减产驱动走强，01PP-3MA短期内走扩，中永久仍可逢高作念缩。

有色金属：需求远景角落改善，基本金属期价要点上移

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铜。需求预期改善，铜价大涨。上周五伦铜收涨3.97%；沪铜主力12合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨0.07%。受需求远景改善及好意思国将放缓加息循序的但愿提振，铜价上周尾大涨。好意思国10月CPI同比7.7%，低于预期，较前值8.2%大幅回落，数据公布后好意思元合手续大跌，电信设备基本金属上升。东谈主民币增值，沪伦比值着落。国内疫情防控战略诊治，料年内推出更多稳增长措施以鼓励经济增速回升，需求远景看好。人人显性库存处于极低位置，跟着人人向绿色能源转型，中永久铜供应预测越发趋紧，铜价当今回调空间有限。LME屏蔽俄罗斯金属风险暂时铲除。提议多单连接合手有，止损线上移。

铝。基本面预期改善，铝价上升。上周五伦铝收涨5.81%；沪铝主力12合约日盘收涨0.89%，夜盘收涨1.12%。上周四、周五因好意思国10月CPI较前值大幅回落，好意思联储加息循序或放缓，好意思元大跌，外盘基本金属普涨。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应病笃复产过程牢固。预测11月国内社会库存保管低位。莫桑比克的 Mozal 铝冶真金不怕火厂减产，触及产能29万吨。供应端压力有所缓解，需求端跟着更多稳增长战略出台，角落改善。LME屏蔽俄罗斯金属风险暂时铲除。存眷社会库存周末到货情况。提议逢回调短多。

锌。11月11日沪锌主力涨1.38%，报23905元/吨，夜盘涨0.40%，报23885元/吨，LME锌涨5.19%，报3029.0好意思元/吨。短期宏不雅利好围聚开释，赐与锌价较强的进取驱能源，同期低库存难以缓解的近况也赐与锌价较强撑合手，然而11-12月国内锌锭产量大幅加多的预期依旧莫得变化，另外干涉淡季，阔绰端量通存在趋弱的预期，供应的加多或将转向累库对锌价造成压力，在宏不雅利好开释完成前，锌价或将保管高位荡漾。

铅。11月11日沪铅主力涨1.46%，报15680元/吨，夜盘涨1.03%，报15735元/吨，LME铅涨3.13%，报2159.5好意思元/吨。由于宏不雅面围聚利好开释，资金面无数涌入，导致近期铅价大幅抬升，这与基本面有所背离。举座看，11月供应端再生铅方面环比预测将进一步改善，而需求端向缓缓由旺季走向淡季，出口订单也将进一步受到挤压，基本面将有所弱化。短期看，当今较高的铅价使得市集存在一定的交仓意愿，在交割完成后，货源头入市集将再度对价钱造成压制，策略上提议逢高试空，但需珍摄宏不雅层面关于价钱的扰动，在心思开释完成前，价钱或保管高位荡漾。

农居品:举座偏利多

油脂。上周五国表里油脂市集举座走强，主要受好意思国10cpi低于预期和中国防疫战略或减轻的预期影响。基本面方面，上周四公布的MPOB陈说偏利多，因马棕产量和库存加多幅度较预期低，或受本年东南亚雨季较往年提前到来影响。笔据征象预告表现，近期东南亚局部地区出现暴雨洪涝灾害，将影响油棕树的收割，棕榈油产量受到影响。此外，马来的外来劳工不及也一直影响其棕榈油产能。预测近期棕榈油仍将保管强势面容，豆油和菜籽油因近期入口大豆和菜籽将无数到港，后续供应或加多，走势相对偏弱。

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豆粕/菜粕。上周五豆粕现货价钱启动松动。近期入口大豆无数到港，现货价钱承压，而大部分时候，品种在构筑头部时，一般基差先行。后续几周预测入口大豆到港周均200万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。提议逢高作念空

生猪。近近期战略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，超量完成月度出栏认识，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不外跟着腌腊季周边， 需求端或将对猪价造成一定的提振，预测猪价短期连接深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期角落递加，另外因口罩事件以及刻下的高猪价或将阻扰本年度旺季需求，咱们合计猪价不具备连接大涨基础，后期需密切存眷宰杀量的变化情况，操作上中线还所以反弹抛空的念念路对待。

苹果。上周五苹果期价偏弱荡漾，因近期仍有苹果入库，上周冷库库存量加多68.5万吨，高于市集预期。天然此前卓创本年头度公布的苹果入库数据同比着落10%傍边电信设备，但鉴于部分地区果农仍在自行入库，后续库存量或有连接进步的可能。不外近期市集关于防疫战略有减轻的预期，或对价钱有一定撑合手。操作上，暂时以不雅望为主。

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